時(shí)至5月，活躍在A股的上市公司的零售企業(yè)年報(bào)已經(jīng)全部出爐。為此，本報(bào)記者根據(jù)這些零售企業(yè)的年報(bào)對(duì)其各項(xiàng)營業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，其中包括2011年?duì)I業(yè)額、營業(yè)利潤、凈利潤以及各自的增長率，并作出如下分析。 沖刺前進(jìn) 與外資零售動(dòng)輒百億以上的營業(yè)額相比，在國內(nèi)上市的零售企業(yè)，其體量以及銷售規(guī)模仍然不是太大，營業(yè)額大多集中在100億以下（占比為68.2％，見圖一），這些企業(yè)也大多以區(qū)域發(fā)展為主，比如以湖南、江西市場為主的步步高、以廣東市場為主的廣百股份、以浙江市場為主的三江購物等。 盡管體量小，但這些企業(yè)近年的發(fā)展速度卻不慢，有些企業(yè)甚至以沖刺的速度在前進(jìn)，在區(qū)域市場中，這些本土大鱷無論是在擴(kuò)張范圍上還是成長速度上，都未曾輸給外資巨頭。 縱觀整個(gè)表格，100億以上規(guī)模的企業(yè)在增多，其中不乏許多黑馬。排名第二的友誼股份以470億的營業(yè)額已經(jīng)超過家樂福的450億和沃爾瑪?shù)?30億（后兩個(gè)數(shù)據(jù)來源于中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)）。 緊隨其后的大商股份更是善于玩控資本，于5月7日曝出全額收購四川美好家園的消息也證實(shí)了這一點(diǎn)。 據(jù)了解，在全國12個(gè)省60多個(gè)城市擁有門店的大商，在四川省的影響力并不大，此次大商收購美好家園35家門店，也宣告其正式進(jìn)入西南大市場，包括四川、云南、貴州等地。這與華潤集團(tuán)的手法頗為相似。 與大商的擴(kuò)張方式不同，有黑馬之稱的永輝超市則喜歡“赤手空拳打江山”，不收購、不加盟，僅靠高毛利的生鮮自己開店，2011年，永輝超市生鮮及加工的毛利率較2010年提高0.6％至13.18％，目前永輝已經(jīng)擴(kuò)張到重慶、北京、河南、安徽等多個(gè)省市，上市僅2年多的永輝營業(yè)額已達(dá)到177億元。 此外，從整體上看，剔除租金昂貴、零售大環(huán)境不景氣等因素，這些企業(yè)的凈利潤增長幅度仍然相當(dāng)可觀，表現(xiàn)了逆水行舟的勇氣。 警惕兩個(gè)極端 在大部分企業(yè)營業(yè)利潤和凈利潤穩(wěn)步增長的同時(shí)，有兩個(gè)因素值得注意：負(fù)增長和極不正常的高增長。從圖二和圖三可以看出，所統(tǒng)計(jì)企業(yè)營業(yè)利潤和凈利潤都出現(xiàn)負(fù)增長的企業(yè)占比分別是18.2％和13.6％，而營業(yè)利潤和凈利潤增長達(dá)到100％以上的企業(yè)都占比15.9％。 在6個(gè)凈利潤為負(fù)增長的企業(yè)里，基本都是以百貨為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)，如大連友誼、銀座股份、南寧百貨等。 百貨業(yè)數(shù)據(jù)下滑似乎是一個(gè)普遍的現(xiàn)象，廣東商學(xué)院流通經(jīng)濟(jì)研究所所長王先慶認(rèn)為，作為國內(nèi)消費(fèi)市場的晴雨表，零售百貨銷售增長大幅放緩，表現(xiàn)消費(fèi)動(dòng)力不足。“百貨業(yè)經(jīng)過前幾年快速擴(kuò)張及銷售額兩位數(shù)增長后，已進(jìn)入調(diào)整周期，這個(gè)周期至少需要2到3年�！� 例如銀座股份就是因看重資產(chǎn)擴(kuò)張而侵蝕利潤，有證券公司這樣分析其低利潤率的原因：公司的重資產(chǎn)擴(kuò)張使近年來財(cái)務(wù)費(fèi)用高企，再加上門店快速擴(kuò)張使銷售、管理費(fèi)用壓力加大，2011年凈利率下滑至1%。 另一個(gè)極端則是不協(xié)調(diào)的高增長。在營業(yè)利潤增幅并不大的情況下，有些企業(yè)的凈利潤突然以上百甚至幾百的比率增長，而這樣的增長幾乎都并非靠盈利模式盈利所得，大多以其他方式獲得，比如出售固定資產(chǎn)、出售股票、政府補(bǔ)貼、免稅等。 以新華都為例，營業(yè)利潤、歸屬于上市公司股東的凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤分別同比增長123.17％、89.35％、83.85％。這三者的增速遠(yuǎn)高于營業(yè)收入30.30％的增速。 據(jù)民生證券有關(guān)人士分析，其主要因?yàn)椋?第一，2010年同期確認(rèn)了約1723萬的莆田新華都萬家惠購物廣場的商譽(yù)減值入資產(chǎn)減值損失，若扣除該影響，則營業(yè)利潤增速為約為84.0％，歸屬于上市公司股東的凈利潤增速為54.8％；第二，綜合毛利率提升0.26％；第三，整體費(fèi)用率下降0.69％；第四，11年政府補(bǔ)貼較2010年高1155萬，導(dǎo)致利潤總額增速高于營業(yè)利潤。 當(dāng)然，就整體而言，大多數(shù)企業(yè)仍在正常的軌道上前進(jìn)，隨著外資不斷發(fā)力以及電商慢慢侵蝕，僅有的微利零售企業(yè)還需謹(jǐn)慎、創(chuàng)新并找準(zhǔn)自己的盈利點(diǎn)。 |
