根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前A股市場上房地產(chǎn)公司數(shù)量為142家，當前總市值超過2萬億元；互聯(lián)網(wǎng)公司63家，總市值為7760.13億元；制藥公司數(shù)量為175家，總市值超過2萬億元。

▲從地域分布看，廣東省在A股上市的公司數(shù)量最多 

　　餐飲行業(yè)呢？ 

　　我國餐飲行業(yè)規(guī)模巨大，WIND 數(shù)據(jù)顯示，從行業(yè)角度來看，營收增速最高的行業(yè)為餐飲旅游，增速達到49.12%，其次為計算機、傳媒、房地產(chǎn)、建材、醫(yī)藥等行業(yè)。 

　　盡管增長速度遙遙領先，餐飲行業(yè)的上市公司數(shù)量卻寥寥無幾，如果按照以餐飲業(yè)為主的標準來劃分的話，只有全聚德(002168)、西安飲食(000721)、去年6月在上交所IPO的廣州酒家(603043

　　和在新三板掛牌的海底撈子品牌優(yōu)鼎優(yōu)(871375.OC)是以餐飲為主業(yè)。如果范圍擴大，也只有華天酒店(000428)、金陵飯店(601007)、錦江股份(600754)等幾家上市公司與餐飲相關。

▲國內(nèi)最早上市的餐飲品牌——西安飲食 

　　與此同時，在香港市場上市的餐飲類企業(yè)卻相對豐富多了。香港本地的老牌餐飲企業(yè)大家樂(00341.HK)和翠華茶餐廳(01314.HK)，內(nèi)地的味千(00538.HK)、唐宮中國、呷哺呷哺(00520.HK)等。

　　海底撈于 9 月 26 日在港交所上市，對于這家“火鍋之王”，上市只是第一步，上市之后的海底撈將會發(fā)生如何改變，已經(jīng)在資本市場的海洋中遨游多年的“前輩”或許能給我們帶來些許啟發(fā)。

　　1、全聚德(002168.SZ)——變化正起，值得期待 

　　全聚德這個招牌創(chuàng)建于 1864 年。1993 年，中國北京全聚德集團成立;1994 年，由全聚德集團等 6 家公司發(fā)起，成立了北京全聚德烤鴨股份有限公司;2003 年和 2004 年經(jīng)過兩次重組，成立了中國全聚德股份有限公司；2007 年，“全聚德”在深交所掛牌上市。

　　根據(jù)全聚德發(fā)布的年中報告，18年上半年全聚德實現(xiàn)營收 87592.2萬元，業(yè)績增長略高于前期。 

▲全聚德龐大的關系譜 

　　受八項規(guī)定及行業(yè)波動等影響，全聚德前幾年未曾有新的直營店擴張。從 2017 年下半年起，全聚德借著一線城市餐飲復蘇的機遇，開始尋求京津冀和長三角的布局。2017 年和 2018 年上半年，全聚德分別新增 7 家和 2 家直營店(其中北京 2 家，長三角 4 家)，預期下半年仍將開店，全年開店數(shù)有望與去年持平。

　　時隔多年，全聚德重回新開店拓張的快車道，也是體現(xiàn)了對餐飲行業(yè)復蘇的信心。由于 17 年新開門店主要集中在第四季度，尚需經(jīng)營爬坡期，今年年中的報表未能完全體現(xiàn)新開門店對公司業(yè)績的影響，隨著新開門店逐漸成熟，未來成長可期。

　　2、廣州酒家(603043.SZ)——餐飲與食品齊飛 

　　廣州酒家是始建于 1935 年的中華老字號，以經(jīng)營傳統(tǒng)粵菜馳名，素有“食在廣州第一家”的美譽。2015 年，其“粵菜烹飪技藝”成功入選廣東省非物質(zhì)文化遺產(chǎn)目錄。

　　廣州酒家以大眾餐飲與食品制造兩項為核心發(fā)展業(yè)務。 

　　餐飲業(yè)務方面，截止到2017年末，廣州酒家旗下?lián)碛?17 家餐飲直營店、1 家參股經(jīng)營店，擁有餐飲品牌“廣州酒家”“天極品”“西西地”“好有形”。成熟門店雖店面差異較大但整體效益可觀，作為大型餐飲門店。2016 年坪效達 1.14 萬元，超過行業(yè)平均水準。公司計劃 2018 年在廣州、深圳總計新增4家門店，預計未來每年保持 2 家左右的增速，未來有望逐步完成深圳、珠海、中山、東莞的門店布局。

　　食品制造方面，公司從 1995 年成立利口福食品后不斷拓寬食品加工業(yè)務，2017 年末擁有超過 170 家的餅屋門店。 2017 年，全資子公司利口福貢獻凈利 2.4 億元，占總利潤的 71%，其產(chǎn)品覆蓋月餅、速凍食品、臘味、西餅面包、 方便食品、放心午餐等系列共計 160 余個品種。中秋月餅系列更是連續(xù)多年產(chǎn)銷量位居全國前列，此外，2016 年推出的新品核桃包成為當年爆款，配合奶黃包、糯米雞等定位較高的粵式點心，廣州酒家在食品業(yè)務方面不斷縱深化發(fā)展。

　　3、西安飲食(000721.SZ)——餐飲業(yè)老樹新花，業(yè)績承壓亟待轉型 

　　西安飲食是西安地區(qū)老字號餐飲企業(yè)，組建于 1992 年 12 月，1993 年 11 月，西安飲食整體改組后采用定向募集方式設立股份有限公司，并于 1997 年 4 月 30 日在深交所上市。

　　根據(jù)西安飲食今年披露的財報，分各個收入板塊來看，餐飲服務實現(xiàn)營收 1.98 億;商品營收 1509.1 萬;客房服務營收 613.36 萬。西安飲食的餐飲收入同比連續(xù)三年下滑，商品和客房連續(xù)四年下滑，內(nèi)部自我增長受阻的情況短期內(nèi)難以改善。

　　近年來受消費市場低迷態(tài)勢的影響，西安飲食自身主營業(yè)務發(fā)展空間遇到瓶頸，短期內(nèi)不具備較強的業(yè)績支撐。對此，西安飲食正在試圖嘗試轉型：1. 掘金大眾消費商品，跨界經(jīng)營嘗試多元化發(fā)展。依托旗下 11 家“中華老字號”特色品牌名店的影響力和餐飲管理團隊，小型連鎖店和社區(qū)便利店是其下一步逐漸推進的領域;2. 嘗試電商平臺，布局餐飲 O2O 模式。財報期間西安飲食繼續(xù)通過餐飲+互聯(lián)網(wǎng)等有效途徑提升服務質(zhì)量及信息化水平，加強與電商平臺合作，其中團購套餐推動了線上銷售，效果良好;3. 加速資本運作，外延擴張訴求強烈。2015 年，西安飲食籌劃收購嘉和一品 100% 股權的計劃雖被迫中止，但仍然彰顯了其為強化餐飲 O2O 布局，轉型大眾餐飲市場的決心，未來進一步通過資本運作實現(xiàn)外延式投資并購的預期依然存在。

▲一帶一路影響了沿途的很多城市 

　　政策也是西安飲食的最大機遇。“一帶一路” 是 2017 年最大主題投資機會，華僑城集團此次在西安市投資 2380 億元，以打造文旅新高地為目標，“一帶一路”為西安旅游業(yè)帶來了重大發(fā)展機遇，同時在華僑城強大的品牌效應和資金實力帶動下，西安旅游業(yè)將迎來大發(fā)展，未來客流量將出現(xiàn)明顯增長，西安飲食受益于此，或許可以迎來轉機。

　　4、大家樂(00341.HK)——香港快餐業(yè)務增長放緩，中國內(nèi)地業(yè)務復蘇持續(xù) 

　　在大家樂新的財報披露期利潤還是不夠理想�？偁I收同比增長 6.7% 至 84.27 億港元，其中香港快餐增長 5.6%，香港休閑餐飲增長11.1%，中國大陸業(yè)務增長 10%;核心利潤下跌 9.1% 至 4.58 億港元。營收和凈瑩潤均低于大家樂集團的自我預期和市場預期。

　　香港部分收入同比增長 6.3%，低于之前預期的 7.8%，主要是因為大家樂香港快餐同店銷售從 17 財年 4%下降至 18 財年 3%。針對香港業(yè)務大家樂及時做出了調(diào)整：1. 新的店內(nèi)點單系統(tǒng)已推出，將提高店內(nèi)整體效率；2. 游客復蘇帶動香港餐飲業(yè)行業(yè)增長加快。據(jù)香港財政司的數(shù)據(jù)，香港餐飲行業(yè)第一季度的增長，主要是由旅游復蘇的帶動，考慮到即將開通的城際高鐵和珠港澳大橋，相關部門預計訪港旅客將持續(xù)增加。旅游業(yè)和零售業(yè)的復蘇，將繼續(xù)支持香港餐飲行業(yè)增長，身處其中的大家樂香港快餐和休閑餐飲業(yè)務或許也將受益于行業(yè)春風。

　　2018 財年里，中國內(nèi)地業(yè)務扭轉了之前營收持續(xù)下滑的趨勢，實現(xiàn)了 10% 的同比增長 10%。除此之外，大家樂計劃加快在大灣區(qū)開店速度，19 財年預計內(nèi)地開店超 20家�？紤]到本土化戰(zhàn)略持續(xù)生效，更多新門店開立以及更多門店參與線上外賣業(yè)務，相關分析機構認為大家樂中國內(nèi)地業(yè)務將未來保持兩位數(shù)增長。

　　進軍內(nèi)地，大家樂看準了二三線城市的社區(qū)市場，關于未來餐廳社區(qū)化的發(fā)展趨勢，可以參考我們之前的文章《星巴克、大家樂都在做社區(qū)店，是因為…》 

　　5、翠華控股(01314.HK)——尋求海外市場 

　　翠華餐飲起源于 1967 年的香港旺角一家小小的冰室(也就是冷飲店)，最早期的翠華菜單上沒什么花樣，賣的都是些簡單的地道咖啡、奶茶、西餅和面包，為附近賣雞蛋的工人提供了一處落腳點。隨著香港經(jīng)濟的起飛、時代的發(fā)展和消費者需求的變化，食客們希望能在餐廳內(nèi)吃到甜點之外的東西，茶餐廳應運而生，翠華也隨之轉型。

　　但是當下茶餐廳的日子不是很好過，截止 2018 年 3 月 31 日，翠華經(jīng)營著共 70 間門店，包括 68 間由集團擁有并以“翠華”品牌經(jīng)營的餐廳，實現(xiàn)收益 18.39 億港元，同比下滑 0.3%;凈利潤 8020.5 萬元，同比下滑 11.4%。

　　海外市場成為翠華尋求增長的主要動力，該集團首家東南亞餐廳已于今年 6 月在新加坡開業(yè)，該店位于克拉碼頭(Clarke Quay)的新店具現(xiàn)代化風格，設有超過 140 個座位，代表著“翠華”品牌首次進軍海外市場。

　　話說回來，即將上市的海底撈也十分熱衷于在海外開店，與國內(nèi)三線及一下城市的可單價相比，海外市場的確有著較高的人均消費能力，大家可以通過文章《海底撈的秘密：海外客單價是大陸兩倍、單店年收5900萬…》海底撈的海外開店歷程。

　　6、呷哺呷哺(00520.HK)——拓展穩(wěn)步，湊湊和外賣表現(xiàn)亮眼 

　　根據(jù)呷哺呷哺近日發(fā)布的中期財報，2018 年上半年，公司實現(xiàn)營收 21.3 億元，同比增長 35.1%，實現(xiàn)凈利潤 2.1 億元，同比增長 11.2%，同店銷售額同比增長 7.3%。

　　自營是呷哺呷哺唯一的擴張模式。財報期內(nèi)呷哺新開 48 家、關閉 6 家，其中北京、上海、天津、河北、中國東北和其他地區(qū)分別凈增加 6 家、1家、8家、5家、3 家和 21 家，覆蓋中國 14 個省份的 86 個城市及 3 個直轄市，按照公司計劃預計2018年全年共開店 100 家左右。

　　2017 年，呷哺呷哺因為不到 50 元的客單價，推出了中高端品牌湊湊，客單價定在 130 元左右。湊湊曾一度因為擴張門店，運營成本高昂不下，在財報中一度虧損 2490 萬。

　　得益于湊湊門店的逐漸成熟，盈利能力也隨之大增。 截至 2018 年上半年，湊湊門店數(shù)量達到 28 家，營業(yè)收入達到 1.96 億人民幣，同比增加 497.3%， 營收占比由去年同期的 2% 提升至 2018 年上半年的 9%，經(jīng)營利潤去年同期虧損 1030 萬元， 今年上半年則實現(xiàn) 2280 萬元盈利。

　　呷哺賣業(yè)務所覆蓋城市有所增加，餐廳銷售密度提升。該公司目前外送業(yè)務包括呷哺小鮮火鍋及呷煮呷燙火鍋定食，外賣業(yè)務充分利用了午、晚餐等高峰時段，提升了餐廳銷售密度，呷煮呷燙能夠為顧客提供最便捷的火鍋體驗，實現(xiàn)火鍋外賣的差異化競爭，未來發(fā)展空間廣闊。目前呷哺的外賣業(yè)務覆蓋一二線城市由去年同期的 4 個增加至 55 個，對外賣業(yè)務支持力度的不斷加大，在今年上半年的營收中體現(xiàn)得非常明顯——2018 年上半年公司外賣業(yè)務總體收入同比增加 120%， 其中， 外賣業(yè)務銷售收入同比增加近 220%。

　　7、味千(00538.HK)——核心業(yè)務有所改善，重啟門店開拓計劃 

　　2017年，味千全年實現(xiàn)營業(yè)收入 23.3 億元，同比下降 2.0%，主要受到香港區(qū)業(yè)務收入同比倒退 13.4% 拖累。由于 16 年增值稅改革方案落實開始，以及公司更多采用直接采購以獲得成本優(yōu)勢，公司毛利率同比上升 3.2 個百分點至 75.2%。

　　同店銷售表現(xiàn)略有回暖：大陸及香港可比門店銷售增長分別為 2.2% 及 -6.8%，其中大陸同店第三季度、第四季度的銷售增長分別為 9.7% 和 5.3%，較上半年相比有顯著好轉。認為這主要由于餐飲外部競爭環(huán)境出現(xiàn)明顯改善所致。2017 年餐飲行業(yè)仍然維持 10.7%(16 年為 10.8%)的良好增長，但餐廳數(shù)量同比下跌 3.5% 至 581 萬家，顯示餐廳供過于求的局面開始出現(xiàn)改善。

　　去年，味千新開門店 113 家，關閉門店 59 家，門店總數(shù)達到 704 間，較去年同期增長 54 間，其中大陸凈開門店達到 60 家，集團下半年新開門店 82 家，拓展速度較上半年顯著加快。考慮到餐飲外部競爭環(huán)境改善的趨勢持續(xù)，預計公司將重啟門店拓展計劃，18 年凈開門店約 70 家左右。

　　無論上市與否，味千帶給餐飲品牌的最大啟示就是誠信，消費者一旦得知被欺騙，將很難改變其對品牌的印象，千里之堤潰于蟻穴，在資本市場內(nèi)，誠信和食品安全所帶來的影響最為致命。