4.TOP10餐飲投資機(jī)構(gòu)的分析

　　在過去一年里，我們的FA團(tuán)隊(duì)嘗試與超過1000家有過餐飲產(chǎn)業(yè)投資經(jīng)歷的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行連接和數(shù)據(jù)互動，統(tǒng)計了投資餐飲產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目數(shù)的TOP10和金額TOP10，正是他們推動這個產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步。

　　本次報告的Top10投資機(jī)構(gòu)和2017年之前我們統(tǒng)計的數(shù)量相比，有幾個很明顯的機(jī)構(gòu)可以關(guān)注，一個是高榕資本，一個是阿里巴巴，還有騰訊、順為、元璟和高瓴資本。

　　我們發(fā)現(xiàn)一些大的機(jī)構(gòu)開始進(jìn)入到整個餐飲產(chǎn)業(yè)來，并且他們帶著大額的資本進(jìn)入。

　　其中高榕資本，是今年闖到前面來的，在去年的報告當(dāng)中，我們沒有看到高榕資本在餐飲產(chǎn)業(yè)的布局。

　　它所投資的項(xiàng)目包含餐飲品牌、餐飲甜點(diǎn)品牌，還有新零售品牌、供應(yīng)鏈服務(wù)商品牌，涉獵到整個餐飲產(chǎn)業(yè)，幾乎是全產(chǎn)業(yè)�？偣餐顿Y了九家餐飲企業(yè)，金額大小不一，小則300萬，多則達(dá)到數(shù)千萬。

　　排在第二位的是紅杉資本，在2018年對餐飲產(chǎn)業(yè)的布局開始增加，總共投資了8家企業(yè)，基本上投資的領(lǐng)域是餐飲的新零售方向及供應(yīng)鏈服務(wù)商，投資金額也都比較大。

　　同居第二位的是番茄資本，投資的金額相對比較小，當(dāng)然也有大額。是全領(lǐng)域都有涉獵，最小的有數(shù)十萬，最高的有高達(dá)9500萬的項(xiàng)目。投資的品牌主要以餐飲品牌、食品安全和餐飲供應(yīng)鏈、服務(wù)商品牌為主。

　　2018年IDG在餐飲產(chǎn)業(yè)的布局也比較多，主要參與了餐飲新零售和供應(yīng)鏈品牌，過去2014年到2017年總共投資26個餐飲項(xiàng)目，主要是以餐飲品牌為主。

　　2017年以前，真格基金的投資基本上是以餐飲品牌為主，過去投資的26個項(xiàng)目中也鮮有獲得大的成功。

　　今年，真格基金的投資風(fēng)格發(fā)生了一些變化，主要是以新零售和食品品牌為主。在這個過程當(dāng)中幾乎沒有純餐飲品牌，除了湯先生，帶有一定的餐飲品牌的屬性之外。

　　很顯然，他們已經(jīng)吸取了經(jīng)驗(yàn)，投資的餐飲基本上是以餐飲新零售和類食品的餐飲品牌為主。

　　同樣，阿里巴巴也開始進(jìn)入到整個餐飲產(chǎn)業(yè)，在整個印度，它布局了兩家公司，一個是印度版大眾點(diǎn)評平臺Zomato，另一個是印度生鮮食品電商平臺Bigbasket。阿里投資的依然是以新零售和餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)商為主。

　　跟阿里巴巴數(shù)量保持一致的是絕了基金。它是由絕味和餓了么共同出資成立的。它們在整個餐飲產(chǎn)業(yè)布局的野心是比較大的，除了他們披露的這些項(xiàng)目之外，事實(shí)上還有很多未被披露的項(xiàng)目。

　　我們通過披露的排名可以看到，絕了基金核心投資的都是餐飲品牌，是一只純餐飲產(chǎn)業(yè)的基金，這跟它整個企業(yè)的戰(zhàn)略屬性有關(guān)系。

　　接下來，高瓴資本也進(jìn)入到了前十。高瓴資本投資了5個餐飲產(chǎn)業(yè)品牌，餐飲品牌、食品品牌、餐飲新零售、供應(yīng)鏈服務(wù)商幾乎全面覆蓋，投資的金額都比較大，主要是中后期為主，所以高瓴資本不管你是什么，它更多關(guān)注的是相對成熟的獨(dú)角獸企業(yè)。

　　去年我在做報告的時候，就披露過高瓴資本和海底撈旗下的優(yōu)鼎優(yōu)共同成立了優(yōu)鼎優(yōu)投資，然后也投資了數(shù)個項(xiàng)目，雖然表現(xiàn)并不太好，但是高瓴本身的投資項(xiàng)目表現(xiàn)是不錯的。

　　還有元璟資本，元璟資本同樣投資四個項(xiàng)目，對其中一個項(xiàng)目進(jìn)行了兩輪的投資，最低的是50萬，最高的高達(dá)3000萬，主要聚焦在餐飲新零售和供應(yīng)鏈服務(wù)商領(lǐng)域。

　　騰訊在2018年對整個餐飲產(chǎn)業(yè)布局也開始增加，金額也比較大，他們投資的美團(tuán)點(diǎn)評、每日優(yōu)鮮、便利蜂和易酒批，基本上也是在餐飲新零售領(lǐng)域。

　　順為資本的投資基本上聚焦在餐飲供應(yīng)鏈領(lǐng)域，其中也有一個餐飲品牌“關(guān)茶”投資了700萬。

　　以上就是餐飲產(chǎn)業(yè)投資的Top10。

　　我們發(fā)現(xiàn)，在投資Top10中，高榕資本、番茄資本和絕了基金是以餐飲品牌和飲品品牌投資為主，而其他基金更多的重心是在餐飲新零售、電商、供應(yīng)鏈、服務(wù)商領(lǐng)域。

　　所以，大家在選擇資本上可以有一些偏重。

　　餐飲產(chǎn)業(yè)Top10投資機(jī)構(gòu)，投資金額排在第一位的是阿里巴巴，它在整個餐飲產(chǎn)業(yè)下手是最重的，如果加上阿里巴巴并購的話，那么金額將會接近200億。

　　再加上通過餓了么與絕味共同成立的絕了基金所做的投資，那么，無論是金額還是數(shù)量，阿里巴巴在餐飲業(yè)的投資都是排在第一位的。

　　第二是老虎基金，老虎基金是非常知名的并購基金，它參與了兩個項(xiàng)目，一個是美菜網(wǎng)，一個是每日優(yōu)鮮，金額都非常大。

　　第三是高瓴資本，它憑借幾個項(xiàng)目，投資金額高達(dá)30億。

　　5.餐飲投資退出的分析

　　接下來，我們來說說餐飲退出的狀況。

　　2014年到2018年餐飲產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，披露的退出事件有199起，退出金額約2175億人民幣。為什么會有這么高的金額？

　　2015年披露的53起退出案例，是退出事件最多的一年，但金額卻很低。2017年的退出金額還是極低的，只有數(shù)百億，但到2018年卻高達(dá)2000多億，原因在哪里？

　　2018年受美團(tuán)點(diǎn)評港股IPO事件影響，行業(yè)退出的金額創(chuàng)下歷史新高，其中包括騰訊、紅杉中國、高瓴資本等在內(nèi)的30多家機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)退出。

　　2018年以前，中國餐飲產(chǎn)業(yè)共披露有36家企業(yè)IPO上市，涉及退出機(jī)構(gòu)有103家，退出金額2126億人民幣；其次是并購?fù)顺�，退出事�?1起，數(shù)量更多，涉及被并購企業(yè)19家，退出機(jī)構(gòu)35家，退出金額41.51億元人民幣。

　　所以，核心還是以IPO退出為主，其次是并購?fù)顺鰹檩o。

　　2014-2018年餐飲產(chǎn)業(yè)退出事件中，食品領(lǐng)域和餐飲供應(yīng)鏈領(lǐng)域的退出事件最多，而餐飲品牌和飲品品牌退出事件極少，退出事件只有16起。退出難，導(dǎo)致資本進(jìn)入的意愿也很低。

　　通過整個2018年的投融資報告，總結(jié)出幾條很重要的分析：

　　第一，餐飲投資的資金接近92%都流向了餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)商、食品屬性的餐飲品牌和餐飲新零售品牌，而剩下的只有8%流向餐飲品牌和飲品品牌。

　　而這8%的資金，其中又有90%的資金流向了小吃快餐、甜點(diǎn)、咖啡、飲品和火鍋這些品類，剩下的正餐品類和類正餐品類共同分享不到1%的資金。

　　但是，正餐品類和類正餐品類幾乎占到整個餐飲品牌市場的一半規(guī)模。

　　第二，上市難退出，就算上市了，市值也很低，成為了它們共同的標(biāo)簽。

　　我們在推項(xiàng)目給今日資本的時候，它的老大徐新跟她的餐飲消費(fèi)領(lǐng)域負(fù)責(zé)人說了這樣一句話：“你對餐飲投資，難道還不死心嗎？”今日資本對餐飲已經(jīng)處于死心的狀態(tài)了。

　　今年餐飲投資的頭牌高榕資本，他投了九個餐飲項(xiàng)目。他們涉獵整個餐飲全產(chǎn)業(yè)，同時他們在餐飲領(lǐng)域中也做了非常多的研究。

　　溝通中，他們明確表示，2019年對餐飲品牌不太看好，會非常謹(jǐn)慎，會把投資重心放在餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)中。

　　多數(shù)曾經(jīng)投過餐飲的品牌和機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在，它們均表示，會降低，甚至停止純餐飲品牌的投資。

　　透過這一系列投融資的數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)一個真相，99%的資金都流向了一個共同的屬性——供應(yīng)鏈的成熟。

　　也就是說，供應(yīng)鏈的成熟度決定了它對資本的吸引力。

　　過去，我們一直以為財務(wù)的規(guī)范才是餐飲資本化的關(guān)鍵。記得在去年我的年度報告中這樣說道：影響中國餐飲企業(yè)上市的核心是什么？

　　是財務(wù)規(guī)范和供應(yīng)鏈，而我把財務(wù)規(guī)范放在了最重要的位置。

　　但是，結(jié)果我們錯了。資本可以容許有階段性的財務(wù)灰度，但是無法接受一個供應(yīng)鏈體系的缺失，從而帶來無法規(guī)�；�的增長。

　　哪怕是今天多數(shù)的一線餐飲品牌，也擱淺在了整個供應(yīng)鏈體系的不成熟上。甚至一些已經(jīng)上市的供應(yīng)鏈相對比較薄弱的正餐企業(yè)，到今天為止，市值都非常低。

　　在供應(yīng)鏈的管理方面，中國餐飲是極其落后的，至少落后日本和美國超過20年。

　　供應(yīng)鏈管理的缺失和落后，不僅僅導(dǎo)致無法規(guī)�；�，同時也導(dǎo)致了食品安全的問題頻頻發(fā)生。

　　我國餐飲行業(yè)的食品安全問題，已經(jīng)影響到了中國13億人口的身體健康。

　　中國，急需一場餐飲供應(yīng)鏈的革命！

　　這就是我們?yōu)槭裁崔k今天的會議，為什么我們要做供應(yīng)鏈大學(xué)。

　　我的一位好朋友S問我，供應(yīng)鏈大學(xué)你怎么做？

　　魯迅曾說“世界上本沒有路，走的人多了，也便成了路”，我愿意站出來做那一個開路者！