曾經以獨特的生鮮直采模式廣受券商分析師推崇的永輝超市，三季度被公募基金大量減持，而私募大佬澤熙投資則大舉買入。永輝超市——有“中國沃爾瑪”之稱的零售股，被公募拋棄，是否意味著原有的盈利模式遭到了困境?而澤熙重金入駐，是短期博反彈還是意在中長期投資?

　　永輝超市在2011年儼然是一只不錯的牛股，但今年5月份后其股價開始下跌，尤其是5月25日在二股東減持利空打擊下放量重挫，3個月從32元附近下跌至20元左右，之后反彈，昨收報25.16元。

　　永輝超市曾被多位零售百貨的分析師高度看好。上海一家知名券商的分析師甚至表示：“永輝超市是零售百貨行業(yè)里唯一一家沒有瑕疵的公司!”其中最主要的投資邏輯，就是永輝超市生鮮直采模式節(jié)省了很多中間的流通成本。而且，這家發(fā)跡于福建的公司在北京、重慶、安徽等地擴張情況也不錯，每年新開50家門店。

　　但是，被廣泛看好的永輝超市在短短一年時間內就遭到了公募基金的拋棄，是公司變化太快，還是專業(yè)人士眼光不準?去年年報顯示，博時價值增長貳號、嘉實服務增值行業(yè)、嘉實價值優(yōu)勢等基金就退出了前十之列，但博時價值增長仍以2200.01萬股的持有量居永輝超市第十大流通股東。今年一季報，博時價值增長增持至2605.74萬股，并堅守到今年二季度;但到三季度末，博時價值增長已退出永輝超市前十大流通股東之列，而澤熙投資旗下的澤熙瑞金1號則大肆買入，持有1245.71萬股，進入前十大流通股東之列。

　　據證券時報記者了解，基金此前之所以減持永輝超市，主要是因為公司去年新開的50家門店大部分是下半年、甚至是年末開設的，機構就此懷疑公司是不是為了完成每年50家新開門店的目標而突擊在年底“沖量”。在異地擴張較快的情況下，公司的人員部署和管理系統(tǒng)能否跟得上，機構對此也疑慮重重。而公司業(yè)績的下滑印證了機構的擔心并非多余。

　　經歷前兩季度凈利潤持續(xù)下降后，永輝超市三季度開始扭轉頹勢。公司前三季度凈利潤與去年同期相比依然下降近一成，但三季度凈利潤同比大增40.2%，單季利潤反轉主要受益于毛利率大幅提升及股權轉讓投資收益和政府補助。永輝超市在三季度新開18家門店。由此，公司也得到了澤熙投資的青睞。不過，永輝超市業(yè)績能否持續(xù)回暖、澤熙投資大舉入駐后將何去何從，屆時其年報將揭示這一懸念。